金鹰责任投资混合型证券投资基金2024年年报已发布，报告期内基金份额总额从68,630,480.86份减少至49,042,726.14份，缩水28.54%；净资产从30,593,358.09元降至22,758,427.03元，下滑25.59%。不过，净利润实现扭亏为盈，达1,236,246.04元，而2023年为-20,313,959.63元。基金管理费方面，2024年为320,111.63元，较2023年的725,899.23元大幅下降。以下将对该基金年报进行详细解读。

主要财务指标：净利润扭亏，资产规模缩减

关键财务指标变动显著

从主要会计数据和财务指标来看，金鹰责任投资混合基金在2024年呈现出净利润扭亏为盈，但资产规模缩减的态势。2024年本期利润为1,236,246.04元，相比2023年的 -20,313,959.63元，实现了大幅好转。然而，期末净资产从2023年末的30,593,358.09元降至2024年末的22,758,427.03元，减少了7,834,931.06元，降幅达25.59%。

收益与份额利润情况

2024年，金鹰责任投资混合A和C的本期加权平均净值利润率分别为4.58%和4.76%，而2023年则分别为 -40.04%和 -41.67%，表明基金盈利能力在2024年有显著提升。不过，期末可供分配利润仍为负值，A类为 -18,062,546.98元，C类为 -8,221,752.13元，反映出基金累计收益情况仍有待改善。

基金净值表现：长期跑输业绩比较基准

各阶段净值增长落后

基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率对比显示，过去一年，金鹰责任投资混合A份额净值增长率为4.23%，业绩比较基准收益率为14.33%，落后10.10个百分点；混合C份额净值增长率为3.37%，落后业绩比较基准收益率10.96个百分点。过去三年，混合A和C的份额净值增长率分别为 -52.04%和 -53.19%，而业绩比较基准收益率为 -11.60%，差距明显。

成立以来表现不佳

自基金合同生效起至今，金鹰责任投资混合A和C的份额净值增长率分别为 -44.09%和 -45.79%，而业绩比较基准收益率为 -13.48%，长期跑输业绩比较基准，反映出基金在长期投资过程中，投资策略的有效性或需进一步优化。

投资策略与业绩表现：紧跟市场热点但效果待提升

2024年投资策略回顾

2024年，基金管理人结合宏观经济、政策及证券市场环境分析，进行积极资产配置。当年沪深300指数上涨14.68%、恒生指数上涨17.67%，银行、非银金融等板块表现领先，医药生物等靠后。上半年红利类资产表现居前，下半年TMT大幅上涨，顺周期全年走弱但9月末因政策预期反转有所反弹。基金在投资中紧跟市场热点，如下半年加大对TMT相关产业的投资。

业绩表现归因

尽管基金积极调整投资策略，但业绩表现仍落后于业绩比较基准。可能原因在于市场风格切换较快，基金在资产配置和个股选择上未能完全把握时机，导致收益未能达到预期。例如，在顺周期板块反弹时，基金的布局或不够及时和充分。

市场展望：聚焦AI与港股科技

2025年关注方向

展望2025年，基金管理人重点关注AI发展相关方向，计划保持较高港股科技仓位。一方面，AI训练和推理算力的硬件持续迭代升级，国内外巨头和政府机构加大对AI基础设施建设投入；另一方面，AI终端如具身智能、智能驾驶等有望推出爆款产品，相关核心企业或进入业绩爆发期。基金将采取积极投资策略，重点关注A股成长方向以及港股互联网等领域。

潜在风险与机遇

聚焦AI和港股科技虽具有一定前瞻性，但也面临风险。AI行业竞争激烈，技术迭代迅速，若基金投资的企业在技术创新或市场竞争中失利，可能影响基金收益。此外，港股市场受国际政治经济形势影响较大，波动风险较高。然而，如果AI产业发展符合预期，相关企业业绩增长，基金有望获得较好收益。

费用分析：管理与托管费下降

管理费与托管费变动

2024年，基金管理人报酬即基金管理费为320,111.63元，较2023年的725,899.23元下降了55.90%；托管费为53,351.92元，相比2023年的120,983.26元，减少了56.04%。费用的下降与基金资产净值的减少有关，同时也可能是基金管理人根据市场情况和自身策略调整的结果。

费用对投资者的影响

管理费用和托管费用的降低，在一定程度上减轻了投资者的负担。然而，投资者更关注的是基金的收益情况。若基金能够在费用降低的情况下，通过优化投资策略提升业绩，将对投资者更为有利。

交易与投资收益分析：股票投资收益欠佳

交易费用与应付费用

2024年，交易费用为285,320.29元，主要来自股票交易。应付交易费用期末余额为31,494.77元，较上年度末的40,506.04元有所下降。交易费用的发生与基金的交易活跃度相关，反映了基金在投资过程中的操作频率和成本。

股票投资收益情况

股票投资收益方面，2024年买卖股票差价收入为 -766,906.23元，表明基金在股票买卖操作中出现亏损。而2023年该数值为 -20,173,290.13元，虽亏损幅度有所减小，但仍为负值，反映出基金在股票投资上的收益能力有待提高。

关联交易：无重大关联交易

通过关联方交易单元的交易

报告期内，本基金未通过关联方交易单元进行股票、权证、债券及债券回购交易。2023年，曾通过招商证券交易单元进行股票交易，成交金额为270,384,500.94元，占当期股票成交总额的27.46%，但2024年无此类交易，表明基金在交易单元选择上有所调整。

应支付关联方的佣金

2024年，本基金无应支付关联方的佣金，而2023年应支付招商证券的佣金为241,296.66元，占当期佣金总量的31.94%。这一变化与基金交易单元的使用情况相关，也反映出基金在成本控制和交易策略上的变化。

股票投资明细：行业分散，重点持股有调整

行业分布情况

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细显示，基金投资行业较为分散。境内股票投资中，制造业占比最高，为40.08%，公允价值达9,121,642.96元；港股通投资股票中，通讯业务占比12.43%，公允价值为2,829,422.62元。这种分散投资有助于降低单一行业风险，但也可能影响基金对特定行业的集中收益。

重点持股调整

与前期相比，基金重点持股有所调整。如腾讯控股仍为第一大重仓股，但持仓数量和公允价值可能发生变化。部分股票如沪电股份、宁德时代等在报告期内的买卖操作，反映了基金管理人对个股的价值判断和市场行情的把握。

持有人结构与份额变动：个人投资者为主，份额缩水

持有人结构分析

期末基金份额持有人结构显示，个人投资者占主导地位。金鹰责任投资混合A类中，个人投资者持有份额占比100.00%；混合C类中，个人投资者持有份额占比97.10%，机构投资者仅占2.90%。整体来看，个人投资者持有份额占总份额的99.11%。

份额变动情况

开放式基金份额变动数据表明，本报告期内，金鹰责任投资混合A和C的总申购份额分别为1,481,971.57份和1,592,468.66份，而总赎回份额分别高达11,402,718.06份和11,259,476.89份，导致期末基金份额总额大幅减少，反映出投资者对该基金的信心有待提升。

从业人员持有情况：持有比例低

期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况显示，仅金鹰责任投资混合A有23,386.73份的持有量，占基金总份额比例为0.07%，混合C无持有。整体来看，从业人员持有比例较低，这可能影响他们与普通投资者利益的一致性程度。

租用交易单元情况：交易单元选择有考量

交易单元租用与佣金支付

基金租用证券公司交易单元进行股票投资，2024年主要通过兴业证券和中信证券的交易单元进行股票交易，成交金额分别为87,279,957.27元和167,658,837.67元，占当期股票成交总额的比例分别为34.24%和65.76%。应支付兴业证券和中信证券的佣金分别为52,894.44元和90,016.20元，占当期佣金总量的比例分别为37.01%和62.99%。

选择标准与程序

基金专用交易单元的选择标准包括财务状况、经营行为规范、合规风控能力及交易或研究服务能力等。选择程序为基金管理人考察后初步确定证券公司，再经相关部门评估和审批。这种选择机制旨在确保基金交易的高效性和合规性，同时获取优质的研究服务，以辅助投资决策。

综上所述，金鹰责任投资混合基金在2024年虽净利润扭亏为盈，但在净值表现、投资收益等方面仍面临挑战。投资者在关注基金未来投资策略实施效果的同时，需充分考虑市场风险和基金自身的风险特征。

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